Ставка рефинансирования ЦБ РФ 8,25%
|
|||||||||
|
На главную / Аналитика/ Российским инвесторам нужно увидеть лес за деревьями
[ архив ]
12.05.11
Российским инвесторам нужно увидеть лес за деревьямиУдивительно наблюдать, как российские частные инвесторы впадают в крайние состояния — от сверхоптимизма к сверхпессимизму. Чем дольше я занимаюсь инвестициями, тем больше разбираюсь в behavioral finance, поведенческих финансах. Традиционный фундаментальный подход нужен, но без анализа человеческой психологии на нашем рынке не обойтись. Самая наглядная иллюстрация — дружное ожидание инвесторами майской коррекции и упорное игнорирование положительных факторов. Интересно проследить их логику. Она, как правило, изобилует философскими изречениями, но слабо подкреплена анализом. «Деревья не растут до небес» — индекс РТС не может расти восемь месяцев подряд, где это видано!? «Sell in may and go away!» («В мае продай и иди гуляй») — сейчас пройдут экс-дивидендные даты и интерес к акциям упадет, как обычно. «Я самый умный» — надо продать, пока не началась распродажа со стороны тех спекулянтов, которые инвестировали в Россию $3,5 млрд с начала 2011 г. «Фиксируем только прибыль»: мои инвестиции вышли в плюс, теперь можно продавать, так как рынок не пойдет дальше — я так хочу«. В общем, мы часто работаем с сонмом изречений и правил, которые «обеспечивают успешность» инвестиций. Учтем эти особенности, примем, что небольшая индустрия российских ПИФов действительно вынуждена удовлетворять таких философов и продает российские акции, формально создавая техническое давление на цены. Это «деревья», теперь давайте разглядим за ними «лес». К 28 апреля 2011 г. в мире случилось много событий, большинство из которых российские инвесторы не считают нужным связывать с движениями российских индексов, рубля и притоком иностранного капитала. А зря — отсюда вышеописанная инвестиционная близорукость. Давайте посмотрим подробнее: На такое количество новостей можно реагировать по-разному, но игнорировать их нельзя. Даже из самого поверхностного анализа событий можно сделать следующие выводы. Вот и получается, что фокус внимания глобальных инвесторов сместился в сторону развивающихся рынков, и это направление стало мейнстримом, а не экзотической формой альтернативных инвестиций. Россия занимает на этой поляне свое место и получает своих (доселе невиданных) глобальных инвесторов, активно участвуя в процессе перераспределения капитала, являясь одной из точек роста. И пора бы уже нам самим перестать искать в себе изъяны — это мы умеем, теперь нужно научиться развивать свои преимущества. По моей оценке, причин для значимой майской и, возможно, летней коррекции на российском рынке акций не слишком много, гораздо больше предпосылок для положительных сюрпризов. В таком случае больше подходит стратегия аккумулирования. Источник: |
|
|||||||
© 2008 - 2021 Bank-RF.ru - При использовании материалов гиперссылка на Bank-RF.ru обязательна.
|
|